2016機械行業策略報告:分化與變革,機械行業的新時代
工業機器人市場廣闊,普及應用正當時。我國工業機器人需求旺盛,產銷規模已連續三年位 居世界第一。我們估算,2016-2020年五年內,我國機器人市場的銷售總規模將達 1600億元。 預計碼垛、噴涂、焊接機器人在短期內仍占主要份額,搬運、半導體、激光加工機器人保有 量將迎來快速增長。供給側方面,國內工業機器人本體制造商和系統集成商的發展機會在中 低端市場。我們看好原有主業和機器人業務在技術和渠道上存在關聯性的企業與具有機器人 核心零部件國產化概念的標的。
智能物流高增長持續,立體倉庫是藍海。在電子商務產業快速發展,大城市立體車庫需求的 不斷攀升,企業工廠自動化改造訴求提升等因素推動的大背景下,我國智能物流行業將持續 高速增長。在智能物流的三類子行業中,由于準入門檻、技術要求相對較低,市場需求增長, 我們認為自動化立體倉庫與智能車庫將率先取得突破,我們估算 2020年我國立體車庫市場規 模有望達到 420億元。建議關注智能物流設備與立體倉庫相關標的。
投資維持高位,關注高鐵軌交后市場。受益于“十三五”鐵路總投資增加;國產化程度進一 步提高,尤其是關鍵零部件實現突破;鐵路設備逐漸進入維修保養期,鐵路后市場空間巨大 等因素的推動,我國高鐵與軌道交通行業將保持快速穩健的增長。我們估算 2016-2020鐵路 車輛購置投資額分別為 1368億元、1444億元、1444億元、1520億元、1520億元;后市場 方面,估算“十三五”期間,我國鐵路后市場的市場空間將達 4000億元。建議關注鐵路與軌 道交通設備行業的龍頭企業和運維、檢測、維修領域的龍頭和優質標的。
行業投資評級和重點推薦:我們下調機械行業評級至“中性”,建議關注工業機器人、智能 物流、鐵路與軌道交通產業三類產業的發展前景,重點推薦標的包括埃斯頓(002747)、海 倫哲(300201,“增持”)、山東威達(002026,“增持”)、五洋科技(300420)、康 拓紅外(300455,“增持”)、輝煌科技(002296,“增持”)、神州高鐵(000008)。
催化劑:工業機器人下游市場需求持續增長;我國機器人關鍵技術取得突破性進展;工業機 器人行業應用實現規模化;政府出臺扶持政策;我國智能物流企業關鍵技術研發取得突破性 進展、鐵路信息化投資上升、鐵路與軌道交通后市場費用占比上升。
風險因素:我國制造業轉型升級不及預期;我國工業機器人產業技術、質量、規模和品牌發 展低于預期;智能物流企業技術進步緩慢,市場占有率提升緩慢;鐵路與軌道交通行業投資 規模不及預期;鐵路設備企業、運維檢測維修企業技術進步、市場拓展不及預期。
天太提升機網！